글로벌 퀀트 시스템 vs. 펀드 매니저 간 주식 익스포저의 간극이 2019년 이후 최대치입니다. 시장 변동성이 낮게 유지되면서 퀀트 펀드의 주식 익스포저는 21년 12월 이래 가장 높습니다. 매니저들의 주식 비중은 경기, 정책 불확실성으로 1년래 최저입니다.
퀀트 시스템과 운용역들의 주식 익스포저는 정방향으로 움직이는 것이 일반적입니다. 이례적 간극은 일시적이며 다시 한곳으로 수렴할 수밖에 없는 구조입니다. 조만간 주식 시장에서 어떤 방향으로든 큰 폭의 움직임이 나타날 수 있음을 시사합니다.
변동성 촉매제로서의 잠재력을 갖춘 첫 번째 이벤트는 미국의 4월 CPI입니다(블룸버그 컨센서스 5.0%). 골드만삭스는 CPI 4.5%~5.0%까지 주식에 호재 vs. 5.3% 이상은 악재가 될 것으로 전망했습니다. 50%의 확률로 5.0~5.2% 수준에서 발표될 것으로 예측하고 있습니다.
컨센서스 수준의 애매한 수치가 발표된다면 현재의 낮은 변동성은 조금 더 유지될 수 있습니다. 컨센서스에서 크게 벗어난다면 어느 방향이던 높은 변동성의 촉매제로 작용할 것입니다.
지난 2019년도에는 퀀트 펀드들의 베팅대로 익스포저가 수렴하며 시장이 많이 올랐었습니다. 4월 CPI는 금일 21:30(한국시간)에 발표됩니다. 좋은 하루 보내십시오.
감사합니다.
- 솔루션퀀트 대표이사 김윤서 올림
