VOYDA 일임1호 성과 분석
VOYDA 일임1호는 1분기 **%를 기록했다. 성과 기여 상, 하위 종목은 다음과 같다.
에코프로를 포함한 이차전지 기업들의 기여도가 높았고 그 밖에 미래컴퍼니, 한화에어로스페이스, 덴티움 등의 성과가 좋았다. 휴젤, 에스티팜, 현대일렉트릭은 부진했다.
1분기 핫이슈, 이차전지 주가 논란
이차전지 주가 논란은 지난 분기 시장에서 가장 뜨거운 이슈였다. 미래 이익 추정에 대한 정성적 판단에 따라 적정주가에 대한 의견이 첨예하게 대립했다. 논란 속에서 에코프로를 포함한 이차전지 기업들의 주가는 분기말까지 가파르게 상승했다. 인사이트 기반으로 적정 주가를 예측하고 매일 변하는 주가에 민첩하게 대응하는 것이 얼마나 어렵고 험난한지를 단적으로 보여줬다.
VOYDA와 에코프로
VOYDA 일임1호는 에코프로를 지난 분기 동안 보유했다. 운용 알고리즘에 특정 업황이나 개별 기업의 정성적 판단을 반영하지 않았다. 에코프로가 어떤 사업을 영위하는지, 사업의 업황 전망은 어떤지 예측하지 않는다. 정성적 분석 방식에 익숙한 투자자들 관점에서 VOYDA는 무지해서 용감하게 비칠지도 모르겠다.
VOYDA의 매매 판단은 데이터에 기반한 정량적 근거에만 의존한다. VOYDA에게 중요한 건, 대체 데이터에 기반해 현재 매출과 영업이익이 유의미하게 변화하고 있는지(유의미함을 판단하는 알고리즘만 수십가지에 달한다), 해당 데이터가 현재 주가를 얼마나 잘 설명하고 있는지, 이러한 변화가 시장 컨센서스에는 얼마나 반영되어 있는지, 현재 주가에 반영이 되지 않았을 경우 공매도 잔고는 주가에 어떻게 영향을 줄지 등을 종합적으로 판단한다.
데이터 알고리즘으로 주가 상승 확률이 높은 40~50개 기업들을 추출하며 에코프로도 그 중 하나였다. 월 2회 정기 리밸런싱을 진행하는데 3월에는 2월 대비 스코어가 낮아졌음에도 여전히 높은 점수를 받아 축소된 비중으로 포트폴리오에 편입됐다.
VOYDA가 사고 파는 것은 기업이 아니다. 알파다.
VOYDA는 에코프로가 무슨 회사인지 모르지만, 에코프로 주가가 어떤 데이터 조합으로 움직이는지 알고있다. 주가 설명력이 높은 수많은 데이터 셋들의 조합을 통해 잠재 알파 확률이 높다고 판단하면 매수 신호를 보낸다. 40~50개 종목을 담는 이유는 포트폴리오 승률을 높이기 위함이다. 일부 종목들의 주가 예측이 빗나가도 괜찮다. 그 외 다른 종목군에서 산발적으로 알파가 발생해 위험을 상쇄한다.
포트폴리오 편입 종목들을 하나하나 정성 분석하는 것은 VOYDA 운용 전략을 이해하는데 별 도움이 되지 못한다. 포트폴리오 바스켓을 하나의 종목으로 보는 것이 맞다. 표면적으로는 기업을 매수하지만 본질적으로 매수하는 것은 알파 바스켓이다. 우리는 “Data Beats Opinion”을 믿는다.
Hit Ratio 71.8%의 의미
VOYDA 일임1호 전략의 월간 Hit Ratio는 71.8를 기록하고 있다(2020-01-03~현재). VOYDA 월간 수익률이 KOSPI 월간 수익률을 이기는 확률이다. 1년 12달 중 3달은 졌고 9달은 이겼다. 적게 지고 많이 이겨가면서 알파를 축적한다.
주식 시장을 이기기 위한 치열한 고민의 역사는 아직도 현재진행형이다. 주식을 운용하는 방법론은 수만 가지며 정답은 없다. VOYDA가 추구하는 운용 목표는 대체 데이터에 잠재한 알파 팩터로 포트폴리오 승률을 높이는데 있다. Hit Ratio 71.8%는 우리가 고객들께 제시하는 객관적 승률이다. 30% 확률로 질 수도 있는 전략임을 인정하고 승률을 개선하기 위해 데이터 관점에서 끊임없이 고민하고 검증해 나가는 것이 우리의 책무다.
2023년 3월말, 시장에서는 많은 전문가들이 이차전지를 이을 차기 주도업종에 대한 고민으로 분주하다. 넥스트 이차전지는 뭐가 될까? VOYDA는 4월에 어떤 종목들로 포트폴리오를 구성할까?
VOYDA 일임1호 정기 리밸런싱 예정일은 4월 5일이다.
지난 한 분기도 고생 많으셨습니다. 행복하고 편안한 주말 보내시길 바랍니다.
2분기에 찾아 뵙겠습니다. 감사합니다.
2023년 3월 31일
- 솔루션퀀트 대표이사 김윤서 올림
