연습 스윙 고수들
애널리스트 생활 동안 귀한 인연을 맺은 백돌이 친구들과의 라운딩을 무척 좋아했습니다. 실력들이 고만고만하니 가벼운 내기도 박진감 넘칩니다. 저희들의 연습 스윙은 프로급입니다. 안타깝게도 실제 스윙과는 괴리가 큽니다. 힘이 잔뜩 들어가서 그렇다고 합니다.
힘을 뺀다는 것
힘을 뺀다는 것은 필요한 힘을 방해하는 불필요한 힘을 뺀다는 의미입니다. 힘(최대 질량과 최대 속도)을 가하는 모든 운동에 적용되는 기본 원리입니다. 힘을 뺀다는 게 말처럼 쉽지 않은 이유는 머리가 아닌 몸으로 체득해야 하기 때문입니다. 무의식에 각인되어 몸이 기억할 때까지 수많은 시간과 노력을 들여야 합니다.
힘을 빼는 방법은 수천 가지며 정답은 없습니다. 아이언을 잘 치는 비결에 대해 프로마다 다른 조언들을 하는 것도 이와 무관하지 않을 것입니다. 자신만의 신체 조건과 유연성을 고려한 고유 기술을 터득해야 합니다.
신호와 소음
주식 시장만큼 소음이 많은 곳도 없습니다. 불필요한 곳에 너무 많은 힘을 쏟다 보면 정작 필요한 곳에 힘쓰지 못하는 상황들이 벌어지기 일쑤입니다.
그래서 거장들은 저마다의 방식으로 힘 빼고 투자하는 노하우를 체득했습니다. 아크레(Akre Capital)가 매도 의사결정에 밸류에이션과 수익률을 전혀 고려하지 않는다거나, 버핏이 매크로와 마켓 타이밍 예측을 버리라고 말하는 것은 각자 방식에 맞게 힘 빼는 방법을 체득한 결과입니다.
시스템 퀀트
퀀트 운용이 힘써야 할 곳은 데이터 근거를 바탕으로 정량적 확률을 높이는 것입니다. 수많은 운용 방법론들 중에서 퀀트 기술로 잘할 수 있는 영역에 힘을 집중하고, 일관된 방식으로 신의 성실하게 운용하는 것이 고객과의 신뢰를 쌓는 유일한 길입니다. 데이터 근거가 부족한, 혹은 정성적 판단이 필요한 부분에 인위적으로 개입하는 것은 필요한 힘을 방해하는 경우가 더 많았습니다.
저희 운용 방식에서 최선의 리스크 관리는 실적 성장 기업들로 구성한 탄탄한 포트폴리오 관리입니다. 월간 2~3차례 리밸런싱으로 40여개 종목들의 포트폴리오를 60% 이상 변경하는 이유도 여기에 있습니다. 변동성 높은 시장 국면에서 100% 주식 비중을 유지하는 것도 수많은 백테스트 과정으로 체득한 저희만의 힘 빼는 기술입니다.
금주 버크셔 해서웨이의 6월 말 기준 포트폴리오가 공개됐습니다. 주택 담보 대출 금리가 최고치를 경신하는 국면에서 건설주 비중을 적극적으로 늘렸습니다. 예측이 적중할지 여부도 중요하겠지만, 더 중요한 것은 그들만의 힘 빼는 방식으로 일관된 운용 방식을 유지하고 있다는 점이라고 생각합니다.
좋은 하루 보내십시오. 감사합니다.
- 솔루션퀀트 대표이사 김윤서 올림
